Жанр: Экономика
Международные экономические, валютные и финансовые отношения
...щих франках, за 30 лет возрос более чем в 50 раз, увеличившись с 19
млрд. фр. в 1959 г. до 997 млрд. фр. в 1988 г.
Интенсивность внешнеторговых связей значительно различается по
странам. На долю одних только промышленно развитых стран приходится
около 70 % международной торговли товарами и более 3/4 всего торгового
оборота, включая и услуги. В основном они ведут эту торговлю между собой.
МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ. ВАЛЮТНЫЕ
И ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ
Около 80 % экспорта промышленно развитых стран с рыночной экономикой,
составлявшего в 1987 г. около 1740 млрд. долл., предназначается для
других промышленно развитых стран. Для развивающихся стран ситуация
выглядит по-другому; на долю их взаимной торговли приходится лишь четверть
их экспорта (см. таблицу 1).
Та1ща 1
ЭКСПОРТ ТОВАРОВ ПО КРУПНЫМ РШШ В 1S87 г.
Промышленно-развитые страны (в млрд. долл.)
371 \ -"
50
3*
Торговля внутри
групп стран
^ТТ^
Развивающиеся
регионы
Источник: GATT.
Страны с централизованной
экономикой
Европейское экономическое сообщество является основным действующим
лицом этого международного обмена. В самом деле, в 1987 г. его экспорт
составил 950 млрд. долл., т.е. 38 % мирового экспорта. Значительная
часть этой торговли (559 млрд. долл.) осуществляется внутри самого Сообщества.
Однако, даже без учета торговли внутри БЭС экспорт Сообщества
в третьи страны (около 390 млрд. долл., или 16 % мировой торговли)
выводит его на первое место в мире, с опережением Соединенных Штатов
(253 млрд. долл., или 10 % мировой торговли) и Японии (230 млрд. долл.).
Введение
2.1.2. Международная торговля - двигатель
производства
Развитие международной торговли сопровождается увеличением мирового
богатства. Многие экономисты устанавливают причинно-следственную связь
между этими двумя явлениями, полагая, что после окончания второй мировой
войны международный обмен был одной из основных движущих сил
экономического роста. Эта точка зрения является спорной. Однако недавно
проведенное Мировым банком исследование результатов экономического роста
40 развивающихся стран, сгруппированных по их торговой ориентации,
похоже, подтверждает существование тесной связи между экономическим
ростом и развитием внешней торговли (см. таблицу 2).'
Как бы то ни было, сама по себе такая связь не вызывает сомнений: с
1948 по 1986 г. среднегодовые темпы роста объема мирового экспорта в 1,5
раза превзошли среднегодовые темпы роста объема мирового производства;
мультипликатор практически не изменяется, за редкими исключениями (см.
таблицу 3), За 26 лет, прошедших с 1960 по 1986 г., объем мирового производства
увеличился в 3, а мировой торговли - в 4,5 раза.
По промышленным товарам отношение между темпами роста экспорта
и мирового производства за длительный период демонстрирует тенденцию
к увеличению. Оно выросло с 1,4 в 60-х гг. до более чем 1,5 в 70-х гг. и в
начале 80-х гг. достигло 1,8 (см. таблицу 3).
Исследование Мирового банка показывает, что эффект экономического
роста вследствие развития внешней торговли был еще сильнее на протяжении
XIX в. Он отсутствовал лишь в течение тех трех-четырех десятилетий,
на которые пришлись две мировые войны и великая депрессия 30-х гг. (см.
таблицу 4).
Следствием этого развития, естественно, стало усиление зависимости
мировой экономики от международного обмена. То же самое в той или иной
степени касается экономики каждой страны.
2.1,3. Экономика, все более и более зависящая от
внешней торговли товарами и услугами
В течение последних двадцати лет мировое производство стало все больше и
больше зависеть от внешней торговли. Колебания цен на энергоносители
естественным образом вызвали существенные колебания соотношения между
внешней торговлей и производством. Однако в целом долгосрочная тенденция
очевидна: отношение между мировой торговлей товарами (импорт
плюс экспорт) и всемирным внутренним валовым продуктом в текущих
ценах и по текущему валютному курсу увеличилось с 9,1 % в 1967 г. до
14,6 % в 1985 г., достигнув максимального значения в 16,2 % в 1980 г.; в
течение того же периода весь обмен товарами и услугами возрос с 12,2 % до
20,9 % ВВП (достигнув 22,4 % в 1980 г.) (см. таблицу 5).
2-296 33
МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ. ВАЛЮТНЫЕ
И ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ
Таблица II
МАКРОЗКОМЕСКХЕ РЕЗУЛЬТАТЫ 41 РАЗВИВАЮЩЕЙСЯ СТРАНЫ.
тиравАИНбй по СТЕПЕНИ ОТКРЫТОСТИ экономики
Реальный ВВП
(среднегодовой темп роста)
Экспорт промышленных товаров
(среднегодовой темп роста)
т
ж
Сильная Умеренная Умеренная Сильная Сильная Умеренная Умеренная Сильная
ориентация ориентация ориентация ориентация ориентация ориентация ориентация ориентация
на внешний на внешний на внутренкиЯ на внутренний на внешний на внешний на внутренний на внутренний
рынок рынок рынок рынок рынок рынок рынок рынок
D 1963-1973.
О 1973-1985.
Примечание: По каждому показателю средние взвешены в соответствии с долей
каждой страны в общем показателе группы
Сильная ориентация на внешний рынок: Гонконг, Южная Корея. Сингапур.
Умеренная ориентация на внешний рынок: 10 стран в 1963-73 гг., 8 - в 1973-85 гг., в
том числе Бразилия, Израиль, Малазия, Таиланд.
Умеренная ориентация на внутренний рынок: 12 стран в 1963-73 гг., 16 - в 1973-85 гг..
в том числе Сальвадор, Гондурас, Индонезия. Мексика, Филиппины, Мадагаскар.
Сильная ориентация на внутренний рынок: 16 стран в 1963-73 гг., 14 - в 1973-85 гг.,
в том числе Аргентина, Индия. Перу.
Источник: Banque Mondiale. Rapport sur ie developpement dans ie monde 1987.
Введение
Таблица III
РОСТ ОБЪЕМА ТОРГОВЛИ
И ПРОИЗВОДСТВА ТОВАРОВ НА МИРОВОМ УРОВНЕ
(среднегодовое изменение в процентах)
Все товары Экспорт Производство 1948-1963 1960-1970 1970-1980 1980-1986
7.5 5 8,5 6 5 4 3 2
Промышленные товары Экспорт Производство / 1 10,5 7.5 7 4,5 4,5 2,5
Источник: GATT
Таблица IV
ИСТОРИЧЕСКАЯ ТЕНДЕНЦИЯ РОСТА ВВП
И ЭКСПОРТА В РАЗЛИЧНЫХ СТРАНАХ, 1720-1088
чь
D ВВП
Щ 1J Экспорт
в 11
6 ЙЯ^
11 AV.V.^
%№ m im
4 М '''' №
..-..:::.. 1в U 'i"№ 1 1 s"". yMW" m%
^ййй й:й^ :й 1 m Щ :'" s: i" W-y'-Wf
2 "" ^ и 1 1
йЯ- s и 1 S 1 Й в № m 1
1 ^ i"il [И"^) j 1 1
0 \^\ 1 iM' '.-V'. ": ^ ^j
1720- 1820- 1870- 191"- 1950- 1973- 1979-
1820 1870 1913 1950 1973 1979 19в5
Примечание: Поскольку трудно получить точные исторические данные по мировому экспорту
и ВВП, в таблице приводятся средние коэффициенты роста шести ведущих промышленно
развитых стран: Германии, США, Франции, Италии, Японии и Великобритании. По экспорту
коэффициенты роста за 1720-1820 гг. учитывают только Францию и Великобританию; в средней
за 1820-1870 гг. учтены Германия, США, Франция и Великобритания. То же самое относится
к коэффициентам роста ВВП; кроме того, для них первый период составляют 17001820
гг. вместо 1720-1820 гг., а США не учитываются ни в одном из периодов.
МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ, ВАЛЮТНЫЕ
И ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ
Таблица V
ВЗАИМОЗАВИСИМОСТЬ ПО НАТУРАЛЬНЫМ И СТОИМОСТНЫМ ПОКАЗАТЕЛЯМ (В °/о1
А) ПО СТОИМОСТИ: Отношение мировой торговли с мировому ВВП по текущим ценам
и валютным курсам.
24-1
2220.
18.
16.
14.
12.
10.
8.
6.
Г.,'- -'
/-
Текущие
операции
Торговля
товарами
Торговля товарами
без учета
энергоносителей
Торговля
промышленными
товарами
1967 6971 7375777981 8385
Б) ПО ОБЪЕМУ: Отношение мировой торговли к мировому ВВП по ценам и валютным
курсам 1980 г.
Торговля
товарами
Торговля товарами
без учета
энергоносителей
Торговля
промышленными
товарами
1967 69 71 73 75 77 79 81 83 85
Ист.: СЕРП. Banque de donnees CHELEM. - A. BRENOER et V.KESSLER: Economic prospective
Internationale n° 32, 4° trimestre 1987. "^"-"re
Введение
Естественно, это развитие коснулось в первую очередь западных стран,
которые осуществляют основную часть международного обмена. После окончания
второй мировой войны их производство становится все более и более
зависимым от внешней торговли.
С 1960 по 1987 г. уровень зависимости, рассчитанный как отношение
полусуммы импорта и экспорта к внутреннему валовому продукту, более чем
удвоился для Соединенных Штатов, вырос более, чем на 50 % в Федеративной
Германии и во Франции, почти на 50%-в Италии и на 25 %-в
Великобритании. Одна лишь Япония оставалась исключением из правила,
да и то не считая периода нефтяных шоков (см. таблицу 6).
Таблица VI
ЗАВИСИМОСТЬ ОТ ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛИ ТОВАРАМИ И УСЛУГАМИ
(в % от ввп)
1960 1970 1980 1987
1 Е D 1 Е D 1 Е 0 1 Е D
США 4,4 5,2 4,8 5,5 5,9 5,7 10,7 10,2 10,4 12.2 9,5 10,8
Япония 10,3 10.8 10,5 9,5 .10,8 10,1 14.6 13.7 14,1 8,9 12,6 10,7
Германия 16,5 19,0 17,7 19.1 21,2 20,1 27,1 26,5 26.8 26,0 31,5 28.2
Великобритания 22,4 21,1 21,7 22,4 23,2 22,8 25,4 27,7 26,5 27,3 26,3 26,8
Франция 12.1 14,4 13,2 14,9 15,7 15,3 22,3 21,5 22.1 20.7 20,8 20,7
Италия 12,5 12,2 12,3 15.1 15,4 15.2 24,5 21,8 23,1 18,3 18,0 18,1
Нидерланды 45.9 47.7 46,8 46.6 44.8 45,7 53,0 52,5 52.7 51.5 55,4 53,4
Бельгия 39,3 38.4 38,8 49,4 51,9 50,6 63.0 60.5 61.7 67.0 70,2 68,6
Импорт - 1 Экспорт - Е Коэффициент зависимости = D = -^-
Источник: Comptes National OCDE. Francoise MILEWSKI. Le commerce exterrieur de la France
Уровень зависимости, естественно, очень сильно различается по странам.
В 1987 г. отношение полусуммы экспорта и импорта товаров к валовому
внутреннему продукту составляло менее II % для Соединенных Штатов и
МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ, ВАЛЮТНЫЕ
И ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ
Японии и более 60 % для Голландии и Бельгии, тогда как для четырех
ведущих стран Европейского экономического сообщества его значение находилось
между 18 и 28%. Естественно, с этими статистическими данными
следует обращаться с осторожностью: изменение знаменателя (ВНП вместо
ВВП) или базовой даты (как показывает пример 1980 г.) изменяет оценку
относительной зависимости стран от международной торговли. Однако, какими
бы ни были выбранные агрегаты, международные сравнения показывают,
что страны Западной Европы значительно больше зависят от внешней
торговли, чем Соединенные Штаты или Япония.
Эта эволюция не миновала и Францию. Напротив, в течение последней
четверти века доля внешней торговли в ее экономике увеличивается очень
быстро. Это движение является, прежде всего, результатом добровольной
"открытости" нашей страны с момента создания Общего рынка. Однако его
можно также приписать действию некоторых факторов, не зависящих от
волеизъявления того или иного государства, как, например, рост цен на
нефть, который сделал необходимым значительное увеличение экспорта для
уменьшения дефицита платежного баланса.
Франция является сегодня одной из тех ведущих промышленно развитых
стран, экономика которых в наибольшей степени интегрирована в международный
обмен на уровне, сопоставимом с другими крупными европейскими
странами (всего несколько лет тому назад дело обстояло иначе). Более пятой
части совокупного производства товаров и услуг страны предназначается для
экспорта, и более пятой части потребляемых продуктов импортируется (см.
таблицу 7).
Ее зависимость от внешних связей особенно возросла по промышленным
товарам, для которых отношение экспорта к производству, увеличилось
приблизительно с 15 % в начале 1963 г. до 23% в начале 1973 г., 28,5 % в
конце 1980 г. и почти до 32 % в конце 1987 г. Показатель степени проникновения
иностранных товаров на внутренний рынок, рассчитанный как отношение
импорта к внутреннему потреблению (производство + импорт -
экспорт), увеличился с II % в начале 1963 г. до 21 % в начале 1973 г., 26 %
на конец 1980 г. и более чем до 34 % в конце 1987 г.
Анализ эволюции внешней торговли промышленной продукцией показывает,
что развитые страны увеличили торговлю друг с другом в значительно
большей степени, чем с другими регионами земного шара. Для европейских
стран основную роль играет обмен внутри Сообщества, составляющий
более половины их внешней торговли. Темпы развития торговли внутри
Сообщества сопоставимы с темпами развития торговли с третьими странами,
но они значительно выше, чем для торговли ЕЭС с другими промышленно
развитыми странами.
Что касается Франции, то географическая ориентация ее внешней
торговли после войны изменилась коренным образом. Товарооборот со странами
ОЭСР возрос с 50 % всей внешней торговли в 50-х гг. до 80% в конце
80-х гг. В 1987 г. ее торговля в значительной степени ориентируется на
страны Европейского экономического сообщества, которые поглощают
60,6 % ее экспорта и обеспечивают 61,2 % ее импорта. Остальные страны
ОЭСР получают около 19 % экспорта Франции и обеспечивают 20 % ее
импорта. На долю стран Восточной Европы приходится .2,8 % экспорта и
Введение
Таблица VII
Источник: Comptes nationaux, INSEE.
(1) Экспортная квота: Доля экспорта товаров и услуг в совокупном ВВП (в %)
(2) Проникновение импорта на внутренний рынок (импортная квота): Доля импорта товаров
и услуг в совокупном ВВП (в %)
3,5 % импорта Франции. Что касается нефтедобывающих стран, то в 1987 г.
они давали 4,2 % ее импорта и получали 4 % ее экспорта. Развивающиеся
страны, не являющиеся экспортерами нефти, обеспечивают более II % импорта
и получают около 14 % французского экспорта.
Развитие международной торговли товарами способствовало развитию и
другого типа взаимозависимости, а именно финансовой, поскольку часть
продаж финансируется при помощи кредита.
2.2. Развитие финансовой взаимозависимости и проблемы
задолженности
Процесс развития обмена товарами и услугами не был сбалансированным.
Он породил для различных стран положительное или отрицательное сальдо,
которое значительно увеличивалось в результате нефтяных шоков и последоМЕЖДУНАРОДНЫЕ
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ, ВАЛЮТНЫЕ
И ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ
вавшей за ними дестабилизации: чтобы обеспечить всеобщую сбалансированность
внешних платежей, необходим был приток компенсационного финансирования.
Кроме того, с конца 50-х гг. вместе с быстрым развитием еврорынков,
прогрессирующей "открытостью" финансовых рынков ведущих промышленно
развитых стран и в соответствии с принципами либерализма существенно
усилилось автономное движение капиталов.
Результатом этого явилась финансовая взаимозависимость государств,
которая сегодня имеет такое же значение, как и их взаимозависимость в
области торговли. Кризис задолженности, разразившийся в начале 80-х гг.,
продемонстрировал всю опасность такого положения.
2.2.1, Финансирование несбалансированности текущих
платежей
Результаты международного обмена страны могут быть довольно точно оценены
балансом текущих операций: в самом деле, он объединяет всю совокупность
операций с товарами и услугами, доходы на капитал (проценты и
дивиденды), а также односторонние переводы денежных средств, как государственных
(например, дотации развивающимся странам), так и частных (например,
переводы сбережений рабочих-иммигрантов). Текущие операции
страны чаще всего имеют либо положительное, либо отрицательное сальдо.
По своей внутренней природе международный обмен не обязательно является
сбалансированным.
- Прежде всего, для этого существуют структурные основания. В одних
странах сбережения превышают инвестиции, в других - наоборот. Вполне
естественно, что, например, в какой-нибудь развивающейся стране потребность
в инвестициях несоизмерима с возможностями национальных сбережений,
что приводит к потребности в структурном финансировании страны,
т. е. к дефициту баланса текущих платежей . Напротив, в какой-нибудь высокоразвитой
стране, население которой не увеличивается или уменьшается,
национальный уровень сбережений обычно превышает ее потребность в инвестициях,
и отсюда способность страны к финансированию, т.е. актив по
текущим операциям.
- Причины конъюнктурного характера. В определенные моменты конкурентоспособность
какой-либо страны на внешнем рынке может испытывать
на себе воздействие инфляции или переоценки курса валюты. Слишком
быстрые или слишком медленные относительно торговых партнеров сдвиги
могут привести к смещению спроса, генерирующему актив или дефицит
платежного баланса.
- И наконец, случайные или зависящие исключительно от внешних обстоятельств
причины: плохие урожаи, природные катаклизмы, резкое повышение
или снижение цен на сырье или на горючее.
1 См. в этой же серии: La politique conomique de la France, Les objectifs. Глава 3.
Введение
Короче говоря, несбалансированность внутренне присуща международному
обмену. Если она вызвана случайными причинами, то должна финансироваться
за счет собственных валютных резервов, т.е. за счет средств казначейства
страны; если же она имеет более ярко выраженный структурный
характер, то должна финансироваться за счет частных инвестиций, т.е. трансферта
имущества. В обоих случаях несбалансированность может финансироваться
за счет кратко-, средне- и долгосрочных кредитов, если страна, имеющая
дефицит, представляется платежеспособной.
На протяжении двух-трех десятилетий после окончания второй мировой
войны несбалансированность текущих платежей была постоянной: сперва -
связанный с восстановлением экономики дефицит у европейских стран и
актив американского платежного баланса; затем - дефицит американского
платежного баланса, связанный с войной во Вьетнаме и перегревом экономики
США в конце 60-х - начале 70-х гг. и, соответственно, положительное
сальдо платежных балансов в Европе; структурные дефициты платежных
балансов большинства развивающихся стран наблюдались в течение всего
этого периода. Однако до начала 70-х гг. эта несбалансированность характеризовалась
скромными размерами, по крайней мере в абсолютном стоимостном
выражении, несмотря на то что время от времени она приводила к
кризисам неплатежеспособности: в 1957 г. - во Франции, в конце 60-х гг. -
в Аргентине и Индонезии, в начале 70-х гг. - в Заире и Чили, и это лишь
несколько примеров из многих.
Нефтяные шоки создали новую ситуацию, вызвав у стран-импортеров
нефти очень значительный текущий дефицит, уравновешенный крупным
положительным сальдо стран-экспортеров, 80-е годы стали свидетелями
усиления дефицита американского платежного баланса и увеличения актива
в Федеративной Германии, Японии и новых индустриальных странах
Юго-Восточной Азии.
Большая величина этих сальдо и ежегодное резкое ухудшение ситуации
в результате каждого последующего нефтяного шока сделали неизбежным
превращение стран с дефицитом платежного баланса в должников, а стран с
положительным сальдо - в кредиторов, так как валютные резервы не могли
в достаточной мере амортизировать такие резкие изменения, и нет никакого
экономического основания для установления взаимосвязи между потоками
прямых инвестиций с колебаниями сальдо текущих платежей.
Таким образом, изменение текущих сальдо сопровождалось значительным
увеличением потоков долговых и кредитных обязательств между странами
с положительными и отрицательными сальдо, циркулирующих либо
непосредственно, либо по каналам международных банков. Таким образом,
сформировались три последовательных потока задолженности: два первых
касались большинства стран - импортеров нефти, в особенности развивающихся
стран, а третий - Соединенных Штатов. В первых двух случаях в
качестве кредиторов выступали страны - экспортеры нефти, а в третьем -
ведущие промышленно развитые страны с положительным сальдо платежных
балансов, преимущественно Япония и ФРГ"
Эти кредитные потоки вызвали резкие сдви^ в тенденции роста связанной
с международным обменом задолженности: краткосрочной - по
потребительским товарам, средне- и долгосрочной - по оборудованию и
МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ, ВАЛЮТНЫЕ
И ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ
крупным проектам, в форме экспортных кредитов или сопутствующих финансовых
кредитов и даже долгосрочных займов помощи развитию. Эта
финансовая деятельность, быстрый подъем которой пришелся на начало
60-х гг. вместе с окончанием восстановления Европы, оздоровлением платежных
балансов промышленно развитых стран и возвратом к внешней
конвертируемости европейских и японской валют, развивалась с тех пор
практически непрерывно.
2.2.2. Развитие самостоятельных финансовых потоков
В то же время под воздействием растущего взаимопроникновения национальных
хозяйств и интернационализации банковской деятельности сильно
возросло автономное движение капиталов.
В конце 50-х гг. вследствие ограничения национальными законодательствами
свободы движения доходов на размещенные капиталы и самих этих
капиталов банки вынуждены были проводить операции в долларах за пределами
американской территории. Так родились еврорынки. С тех пор они не
переставали развиваться, в том ^исле и с ускорением из-за нефтяных шоков.
В 1963 г. Банк международных расчетов оценивал в 20 млрд. долларов авуары
и обязательства крупных международных банков в иностранной валюте;
четверть века спустя, в 1988 г., он оценивает их в приблизительно 4500 млрд.
долларов или, без учета межбанковских операций, около 1400 млрд. долларов.
С конца 60-х гг. к рынкам евроденег добавился рынок еврооблигаций -
в 1988 г. объем эмиссии на еврорынках превосходил 225 млрд. долларов.
Наконец, постепенная отмена валютного контроля в различных европейских
странах и в Японии открыла доступ на национальные финансовые
рынки как инвесторам, так и эмитентам промышленно развитых стран, а
также позволила банкам свободнее развивать свою деятельность за пределами
их национальных границ.
Финансовые потоки между странами приобрели значительные размеры.
Возьмем пример Франции: общий объем операций с заграницей, учтенных
в платежном балансе, составлял в 1987 г. более 3010 млрд. франков по
дебету и по кредиту. Импорт и экспорт товаров представляли менее трети
общей суммы (930 млрд. франков - экспорт, 985 - импорт, включая
торгово-посредническую деятельность). Объем текущих сделок составлял
чуть больше половины - 1466 млрд. франков - по кредиту и 1491 млрд.
франков - по дебету, т.е. имело место отрицательное сальдо в 25 млрд.
франков. Более 40 % учтенных операций касались движения долгосрочных
капиталов (1284 млрд. франков - по кредиту и 1273 - по дебету). Основную
часть движения капиталов составляют портфельные инвестиции
(1123 млрд. франков - по кредиту и 1096 млрд. франков - по дебету).
Сальдо соответствует коммерческому кредитованию экспорта и импорта,
прямым инвестициям Франции за границей или иностранным инвестициям
во Франции и в особенности посреднической деятельности французских
банков.
Введение
Таким образом, началась широкомасштабная финансовая интеграция
крупных промышленно развитых стран, и сегодня она развивается еще более
быстрыми темпами, чем их интеграция в области торговли.
2.2,3. Возникновение проблем задолженности
Расширение международных финансовых отношений само по себе не является
источником проблем. Оно может стать им лишь в том случае, если
причины структурного характера приведут к чрезмерному накоплению долгов
и кредитов, способному повлиять на платежеспособность некоторых
стран и породить зависимость от заграницы, что через некоторое время
вызывает националистический протест.
Расширение международных экономических связей после первого нефтяного
шока обнажило серьезную проблему задолженности многих стран
"третьего мира". Появление очень больших структурных активов и дефицитов
текущих платежей некоторых промышленно развитых стран может в
ближайшие годы быть источником новых трудностей.
D Проблемы задолженности "третьего мира"
Проблема задолженности, которая вот уже несколько лет стоит перед международным
сообществом, является прежде всего следствием нефтяных шоков.
С 1974 по 1983 г. кумулятивный дефицит развивающихся стран (без учета
нефтедобывающих стран Среднего Востока) достиг 380 млрд. долл.; стран с
централизованной экономикой - 120 млрд.долл.; рыночных промышленно
развитых стран Южной и Северной Европы, Тихоокеанского региона и Южной
Африки - 220 млрд. долл. Кризис задолженности усугубился вследствие
реакции ведущих промышленно развитых стран на второй нефтяной шок. В
самом деле, в целях борьбы с инфляцией они проводили ограничительную
денежную политику, и повышение процентных ставок, к которому она привела,
существенно увеличило бремя долга. В результате замедления экономического
роста, сопровождавшего эту политику, сократились объем и стоимость
экспорта сырья из большинства стран "третьего мира", соответственно
уменьшив их экспортные поступления.
В конце 1987 г., согласно статистическим данным Международного валютного
фонда, внешний долг развивающихся стран приблизился к 1200
млрд. долл. Одна только средне- и долгосрочная задолженность составляла
более 40 % ВНП этих стран и превышала их суммарный двухлетний экспорт.
Выплата процентов сама по себе составляла 22 % годового объема
экспорта товаров и услуг. У некоторых стран положение еще тяжелее: по
данным Мирового банка, основные "страны-должники" имели в 1987 г.
внешний долг в 500 млрд. долл., представляющий около 50 % их ВНП, одна
только выплата процентов по которому составляла более четверти их экспортных
поступлений.
Начиная с 1982-1983 г. большинство этих стран было не в состоянии
отвечать по своим обязательствам, и международное сообщество вынуждено
было подыскать решение в форме соглашений о переносе сроков погашения
МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ, ВАЛЮТНЫЕ
И ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ
долга, сопровождавшихся рекомендациями по пересмотру экономической
политики заинтересованных стран в сторону ее ужесточения. Однако этот
метод постепенно исчерпал себя. Если страны и так уже являются сверхдолжниками,
то увеличивать их долг ради того, чтобы позволить им выплачивать
проценты, - означало бы, что кредиторы проводят близорукую политику.
Кроме того, постоянное пр
...Закладка в соц.сетях
