Жанр: Экономика
Частная система социального обеспечения
... 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1
0,2 0,2
Абитат 5,7 6,8 10,0 10,5 11,8 12,7 13,9 15,7
16,7 17,0
Инвиерта 9,1 8,3 7,4 7,2 6,7 6,1 5,4 4,5
4,1 3,9
Махистер 0,5 0,9 1,6 1,6 1,7 1,7 1,8 1,7
1,7 1,7
Планвиталь 3,5 4,1 3,4 3,2 3,0 2,7 2,6 2,7
2,7 2,6
Протексион 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,3 0,6
0,8 1,0
Провида 32,9 31,5 30,7 30,3 29,9 29,9 28,5
28,3 28,9 28,8
Сан-Кристобаль 13,7 9,5 7,5 7,3 0,0 0,0 0,0
0,0 0,0 0,0
Санта-Мария 20,4 19,2 18,7 18,5 18,8 19,7 20,9
20,5 19,8 19,9
Сумма 4,4 6,2 8,0 8,2 8,7 9,3 9,2 8,9
8,4 8,2
Унион** 0,0 0,0 0,0 0,0 13,6 12,5 11,5 10,4
9,7 9,4
* - на июнь 1990 г.
** - образован от слияния КУПФ Аламеды и Сан-Кристобаля
_Источник:_ Главная инспекция КУПФ
Как видно, доля рынка, которой обладали большинство КУПФ, не претерпела
значительных изменений, хотя некоторые КУПФ увеличили свою долю на рынке вдвое
и больше.
Следует отметить, что изменениями, внесенными в Декрет-закон • 3.500 (1987),
предусмотрено значительное уменьшение минимального капитала, требуемого для
создания одной КУПФ. Это стимулировало появление новых КУПФ меньшего размера,
что создало ситуацию более острой конкуренции, которая, вероятно, даст о себе
знать уже в ближайшее время.
_3. Взносы застрахованных _
Кроме базового взноса, который должен вноситься на лицевой счет (10% доходов,
подлежащих обложению налогом), застрахованные по новой системе обязаны
производить следующие выплаты КУПФ за операционные и некоторые другие услуги:
_
а) фиксированные комиссионные (в песо);
б) дополнительный взнос (в виде процента от доходов, подлежащих обложению
налогом) для финансирования страхования по инвалидности или при потере
кормильца;
в) комиссионные за проведение операций с остатком лицевого счета, выраженные
в виде процента от накопленного остатка. Этот вид комиссионных был отменен в
1987 г.
_
Фиксированные ежемесячные комиссионные, как и комиссионные за операции с
остатком лицевого счета, взимались КУПФ с лицевых счетов, дополнительный взнос
выплачивался непосредственно КУПФ. [В соответствии с изменениями, внесенными
законом • 18.646 (1987), начиная с 1 января 1988 г. были отменены процентные
комиссионные за операции с остатком лицевого счета, и дополнительный взнос
стал вноситься на лицевой счет и поступать с этого счета под названием
"процентные комиссионные с денежного вклада". Необходимо добавить, что
дополнительный взнос теперь не только финансирует систему пенсий по
инвалидности и при потере кормильца, но также и другие расходы КУПФ.]
Динамика величин взносов и комиссионных за период с 1981 по 1990 г. приведена
в таблице 2.3 и проиллюстрирована на диаграмме 2.1.
*Таблица 2.3. *Динамика взносов и комиссионных при новой пенсионной системе
1981
1990*
Базовый взнос (в % от доходов, облагаемых налогом)
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
Фиксированные ежемесячные комиссионные** (в песо на июнь 1990 г.)***
641,00
632,20
695,30
576,60
410,70
339,10
287,10
315,50
220,40
190,40
Дополнительный взнос** (в % от доходов, облагаемых налогом)
2,44
2,69
3,56
3,57
3,27
3,44
3,41
3,56
3,26
3,13
Процентные ежегодные комиссионные** (% от остатка на лицевом счете)
0,99
0,74
0,85
0,84
0,71
0,63
0,52
-
-
-
* - на июнь 1990 г.
** - средний показатель по системе, деленный на число застрахованных в каждой
КУПФ
*** - цифры пересчитаны с учетом индекса инфляции ИДН на июнь 1990 г.
_Источник:_ Главная инспекция КУПФ
___
*Диаграмма 2.1 *
___
[chili_0201.gif (8927 bytes) — Диаграмма 2.1]
Приведенные данные показывают, что изменений в базовых взносах не произошло и
что процент комиссионных с накопленного остатка имел тенденцию к снижению
вплоть до того дня, когда его отменили.
Фиксированные ежемесячные комиссионные выросли в первые годы функционирования
системы, но затем постепенно снизились до такой незначительной величины, что
некоторые КУПФ даже перестали взимать их. В любом случае средние величины
фиксированных комиссионных, деленные на число застрахованных, снизились на 70%
с декабря 1981 г. по июнь 1990 г.
Наконец, можно убедиться, что дополнительный взнос возрос в первые годы
действия новой системы (что может быть объяснено увеличением размера ставки
страхования от несчастного случая, приводящего к инвалидности), затем
наблюдалось его уменьшение, а позднее эта тенденция сменилась на
противоположную. Последнее объясняется в основном необходимостью
компенсировать отмену комиссионных за проведение операций с остатком лицевого
счета с тем, чтобы выплаты, которые КУПФ начиная с 1990 г. должны перечислять
компаниям по страхованию жизни по статье страхования инвалидности и потери
кормильца, превышали их прежний уровень на 37%, а также в связи с
необходимостью оплаты новых льгот и услуг, предоставляемых КУПФ главным
образом в силу изменений, внесенных законами •• 18.646 и 18.964.
Общая динамика величины комиссионных и дополнительных взносов показывает, что
следом за первоначальной "обкаткой" системы, в ходе которой пришлось внести
некоторые коррективы, рост конкурентоспособности привел к уменьшению затрат
застрахованных.
_4. Взносы застрахованных, исчисленные в процентах к налогооблагаемому доходу _
Хотя ежемесячные взносы, обязательные для страхующихся, исчисляются по
одинаковым для всех правилам (базовый взнос плюс дополнительный взнос),
реальные расходы, выраженные в виде процента от налогооблагаемых доходов,
различаются и зависят от размера этих доходов. Это связано с тем, что
фиксированные комиссионные и комиссионные в виде процента от накопленного
остатка снимаются с лицевых счетов. Другими словами, хотя ежемесячные платежи
в виде процента от налогооблагаемых доходов равны для всех, пенсии,
исчисленные в форме процента от налогооблагаемого дохода разнятся между собой
в зависимости от доходов застрахованных. То же самое явление можно рассмотреть
с другой стороны — рассчитать различные расходы для получения одной и той же
пенсии.
В таблице 2.4 показана динамика реальных расходов, лежащих на застрахованных
при различных величинах налогооблагаемого дохода. [При расчетах комиссионных,
выплачиваемых за операции с остатком на лицевом счете, брался накопленный
остаток застрахованного, начавшего платить взносы в 1981 г. Эта величина
ежегодно пересчитывалась с учетом ставки, приведенной в таблице 2.3. Результат
выражался в виде процента от облагаемого дохода и прибавлялся к другим
вычетам.] Эта динамика показана также на диаграмме 2.2.
*Таблица 2.4. *Динамика расходов застрахованных
(в % от доходов, подлежащих обложению налогом)
Доход, облагаемый налогом
1990*
25.000
15,0 15,3 16,6 16,1 15,2 15,1 14,9 14,8
14,1 13,9
40.000
14,1 14,4 15,5 15,2 14,6 14,6 14,5 14,3
13,8 13,6
70.000
13,4 13,7 14,8 14,7 14,2 14,3 14,2 14,0
13,6 13,4
120.000
13,0 13,4 14,3 14,3 13,9 14,1 14,0 13,8
13,4 13,3
220.000
12,8 13,1 14,1 14,0 13,7 13,9 13,9 13,7
13,4 13,2
300.000
12,9 13,0 14,0 14,0 13,7 13,9 13,9 13,7
13,3 13,2
* - на 1990 г.
_Источник:_ расчеты автора на основе данных Главной инспекции КУПФ
___
*Диаграмма 2.2*
___
[chili_0202.gif (9960 bytes) — Диаграмма 2.2]
В приведенных в таблице и на диаграмме данных любопытно выделить три аспекта:
1. Расходы застрахованного в виде процента от облагаемого дохода возрастают
при снижении доходов. Это объясняется, прежде всего, наличием фиксированных
ежемесячных комиссионных, составляющих более высокий процент от более низких
доходов.
2. Начиная с 1984 г. наблюдается тенденция к уменьшению расходов
застрахованного на пенсионные взносы.
3. Разница между размерами взносов лиц с высокими и низкими доходами заметно
уменьшилась. Это произошло как в результате снижения фиксированных ежемесячных
комиссионных, так и в результате относительного роста комиссионных (до их
отмены в 1987 г.) в виде процента от остатка на лицевом счете для лиц с более
высоким уровнем облагаемых налогом доходов. [К концу 1987 г. комиссионные в
виде процента от накопленного остатка равнялись 0,43% дохода, подлежащего
обложению налогом, для застрахованного, зарабатывающего 25.000 песо в месяц и
0,52% для застрахованного, имеющего доход в 220.000 песо.]
Данные таблицы 2.4 показывают, что в 1981 г. выплаты застрахованных с
налогооблагаемым доходом в 25.000 песо в месяц на 8,7% превышали выплаты
застрахованных с величиной доходов 220.000 песо в месяц. К концу июня 1990 г.
эта разница сократилась до 5,2%.
Необходимо уточнить, что использование при анализе понятие ежемесячных
страховых выплат соответствует не только ежемесячным платежам, поскольку
фиксированные комиссионные и комиссионные в виде процента от остатка на
лицевом счете вычитались не из налогооблагаемого дохода, а непосредственно
снимались с лицевого счета. В конечном итоге процент от налогооблагаемого
дохода, который остается на лицевом счете, оказывается меньшим на меньших
счетах, и с этой точки зрения обслуживание таких счетов приводит к
пропорционально к более высоким затратам.
_5. Затраты на функционирование пенсионных фондов _
*а) Операционные расходы в расчете на одного застрахованного *
Динамика ежемесячных расходов в расчете на одного застрахованного в среднем
для всей страховой системы (средние показатели выводились путем деления суммы
расходов по каждой КУПФ на число застрахованных) с распределением этих
расходов по основным компонентам, представлена в таблице 2.5.
*Таблица 2.5. *Ежемесячные операционные расходы на одного застрахованного
(в песо на июнь 1990 г.)*
1990**
Вознаграждение персонала
Вознаграждение персонала отдела продаж
Коммерческие расходы
Общие операционные расходы***
1.574
1.221
1.098
1.032
* - данные пересчитаны с учетом ИДН
** - на ноябрь 1990 г., данные приведены в соответствие с ценами на тот момент
*** - цифры в этой строке превышают суммы вышестоящих, так как в таблице
отсутствует некоторые статьи расходов, такие как обесценение и амортизация
_Источник:_ Главная инспекция КУПФ, экономический факультет Чилийского
университета (ЭФЧУ)
Таблица дает возможность убедиться, что расходы на одного застрахованного
значительно уменьшились к 1987 г., а затем, в следствие изменений в
законодательстве (таких, как появление счета добровольных сбережений,
изменение правил перехода из одной КУПФ в другую и т. п.), произошло
увеличение расходов. Однако, как и в начале функционирования системы, в
динамике этих расходов следует ожидать определенной стабилизации, которая в
сочетании с сокращением по различным статьям затрат приведет к снижению
расходов на одного застрахованного.
*б) Структура расходов *
Динамика структуры операционных расходов (основные статьи) показана в таблице
2.6 и проиллюстрирована на диаграмме 2.3.
*Таблица 2.6. *Изменение структуры расходов
(в % от общих операционных расходов)
1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989
1990*
Вознаграждение персонала
25,0 31,0 28,8 28,0 30,4 38,3 18,2 19,8 21,2
Вознаграждение персонала отдела продаж
10,9 13,4 12,3 14,4 15,2 20,4 8,7 8,1 10,1
Коммерческие расходы
24,4 9,1 11,5 5,3 2,8 4,0 2,6 2,6 2,5
* - на июнь 1990 г.
_Источник:_ ЭФЧУ
___
*Диаграмма 2.3*
___
[chili_0203.gif (7771 bytes) — Диаграмма 2.3]
*в) Соотношение численности персонала и застрахованных *
Изменения, которые характеризуются отношением численности занятых в КУПФ к
числу страхующихся (это соотношение представляет собой косвенный показатель,
дополняющее изложенное в предыдущем разделе) показывают, что рентабельность
системы возрастает на протяжении 10 лет.
Эти данные представлены в таблице 2.7 и диаграмме 2.4.
*Таблица 2.7. *Изменение удельной трудоемкости
(численность персонала КУПФ на 1000 страхующихся)
Персонал отдела продаж
Остальные служащие
1,31
1,54
0,73
1,57
1,21
1,35
1,06
1,39
0,87
1,25
0,81
1,22
0,82
1,23
0,75
1,24
1990*
0,87
0,95
* - на июнь 1990 г.
_Источник:_ Главная инспекция КУПФ, ЭФЧУ
___
*Диаграмма 2.4*
___
[chili_0204.gif (6519 bytes) — Диаграмма 2.4]
_6. Структура поступлений КУПФ _
Изменения, произошедшие в структуре денежных поступлений, представлены в
таблице 2.8 и проиллюстрированы на диаграмме 2.5.
*Таблица 2.8.* Структура поступлений КУПФ
(в % от общих поступлений)
1990*
Комиссионные**
46,5
44,8
42,3
33,8
31,8
28,0
10,7
9,3
7,2
Дополнительные взносы
39,8
41,2
50,0
53,4
58,8
61,9
85,4
85,1
85,9
Прибыль по вкладам
13,7
14,0
9,7
12,8
9,4
10,1
3,9
5,6
6,9
* - на июнь 1990 г.
** - с 1988 г. - только фиксированные комиссионные
_Источник:_ ЭФЧУ
___
*Диаграмма 2.5*
___
[chili_0205.gif (7706 bytes) — Диаграмма 2.5]
Интересно отметить, что в последние годы относительно небольшую роль стали
играть поступления по статье комиссионных и что значительное увеличение
пришлось на поступления по статье "Дополнительные взносы", которые в 1990 г.
превысили 85%. С другой стороны, доходы от прибыли также обнаружили тенденцию
к снижению в общем объеме поступлений.
Уменьшение доли комиссионных в структуре поступлений КУПФ свидетельствует о
снижении фиксированных комиссионных и платежей, т. к. комиссионные с
накопленного остатка всегда были относительно не велики, и к тому же отменены
с 1988 г.
Итак, как можно убедиться, процентные комиссионные, или дополнительные взносы,
которые берутся с дохода, облагаемого налогом, превратились в главный источник
поступлений для КУПФ.
_Тенденции развития пенсионного фонда _
_1. Динамика пенсионного фонда _
Динамика пенсионного фонда Чили (сумма фондов всех КУПФ) в 1981--1990 гг.
Показана в таблице 2.9.
Наблюдаемая тенденция свидетельствует о том, что в начале функционирования
системы в нее влились многочисленные новые вкладчики, после чего отмечались
более стабильные показатели роста.
Необходимо добавить, что в расчете на одного застрахованного система
увеличивает свои показатели, включая как сумму накоплений, так и
рентабельность вложений.
*Таблица 2.9. *Пенсионный фонд Чили
(на декабрь каждого года)*
Годы
Миллиарды песо (в ценах декабря 1990 г.)
Темп роста, %
68,24
-
212,73
211,8
385,18
81,0
507,12
31,7
698,58
37,8
916,31
31,2
1.121,11
22,4
1.377,91
22,9
1.699,32
23,3
2.249,44
32,4
* - данные приведены с учетом индекса инфляции ИДН
_Источник:_ Главная инспекция КУПФ
Накопления пенсионного фонда постепенно достигли значительных размеров.
Принимая в качестве эталона сравнения сумму накоплений на декабрь 1990 г.,
интересно заметить, что ее величина составляла 130% срочных вкладов частного
сектора, 553% объема денежной массы (М1) и 40% самого крупного из денежных
агрегатов (М7).
_2. Перспективы пенсионного фонда _
Оценивая различные показатели фонда, важно подчеркнуть потенциальное
воздействие пенсионного фонда на экономику страны в ближайшие годы (принимая
во внимание ожидаемую норму накопления).
В соответствии с исходными данными, опубликованными несколько лет назад [А.
Иглесиас, А. Эчеверриа и П. Лопес "Перспективы развития пенсионного" в книге
"Анализ страхования в Чили" (Сантьяго, Центр общественных исследований, 1986)]
(эти данные были должным образом пересчитаны в соответствии с настоящим
временем), пенсионный фонд значительно вырастет в течение ближайших лет.
Ожидаемые показатели представлены в таблице 2.10. [Эти показатели являются
одним из прогнозируемых вариантов, представленных в упомянутой работе. Хотя
цифры могут меняться в зависимости от экономической ситуации, общая тенденция
вряд ли сильно изменится.]
Прогнозируемые темпы прироста капитала пенсионного фонда являются высокими и
превышают ожидаемый рост других макроэкономических показателей. Это и
позволяет прогнозировать возрастающее значение пенсионного фонда в экономике
Чили, что должно быть использовано для дальнейшего экономического развития
страны. Для этого необходимо продолжить политику вложения большей части
накопленных сбережений в виде инвестиций в частный сектор.
*Таблица 2.10. *Прогноз динамики накоплений Пенсионного фонда*
Годы
Миллиарды песо
Изменения в %
2.997,38
14,95
3.418,81
14,06
4.356,94
12,51
4.866,26
11,69
5.411,26
11,20
5.984,88
10,60
7.228,52
9,70
* - накопленные фонды для работающих вкладчиков, не достигших 65 лет
_Источник:_ А. Иглесиас, А. Эчеверриа и П. Лопес, цитируемая работа. Цифры
пересчитаны на курс песо по состоянию на июнь 1990 г.
_3. Вложения средств пенсионного фонда _
Средства, накопленные пенсионным фондом, должны вкладываться в соответствии с
установленными законом нормами. Цель, которую преследуют фонды при
осуществлении инвестиционной политики, состоит в том, чтобы обеспечить
рентабельность и надежность вкладов застрахованных.
Законодательные нормы, регулирующие вложения средств пенсионных фондов,
предусматривают ограничения как на тип финансового инструмента, так и на
эмитента. Если речь идет о ценных бумагах, выпускаемых предприятиями,
требуется также, чтобы были выполнены и другие необходимые условия, среди
которых особо выделяется требование разукрупнения собственности.
Кроме того, существует Комиссия классификации рисков, которая, как указано в
ее названии, сортирует документы по различным категориям риска, создавая
механизм контроля, являющийся составной частью предусмотренного процесса
государственного регулирования.
В таблице 2.11 показан рост портфеля ценных бумаг пенсионного фонда по видам
документов.
*Таблица 2.11. *Рост портфеля ценных бумаг пенсионного фонда с классификацией
по документам
(в % от общего числа)*
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989
Государственные обязательства
28,1 26,0 44,5 42,1 42,6 46,6 41,5 35,4 41,8
41,1
Ипотечные векселя
9,4 46,8 50,7 42,9 35,2 25,5 21,4 20,6 19,6
16,1
Вклады финансовой системы
61,9 26,6 2,7 12,8 20,8 23,2 28,3 29,5 17,6
17,4
Чеки и обязательства
0,6 0,6 2,1 2,2 1,5 0,9 2,6 6,4 10,0
11,1
Акции
- - - - - 3,8 6,2 8,1 11,0 11,3
Итого
100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
100,0 100,0
* - данные приведены по состоянию на декабрь каждого года
_Источник:_ Главная инспекция КУПФ
Представленные данные весьма показательны и свидетельствуют о возрастающей
концентрации средств пенсионного фонда в государственных бумагах. Начиная с
1983 г. на них приходится более 40% общей суммы. Также намечается тенденция к
повышению сумм инвестиций в акциях и ценных бумагах предприятий. Акции впервые
были приобретены еще в 1985 г. на незначительную сумму и, начиная с 1986 г.,
эта тенденция набирает силу.
Следует остановиться на некоторых аспектах вышесказанного.
Во-первых, с точки зрения перспектив риска не совсем ясно, действительно ли
большая концентрация средств пенсионного фонда в государственных бумагах
повышает надежность вкладов. Можно опасаться, что в действительности дело
обстоит как раз наоборот, то есть подобная концентрация представляет собой
слишком большой риск. В этом смысле прекрасным показателем служит тот факт,
что закон • 18.964 снизил предельный объем вложений в государственные бумаги с
50% до 45% от накоплений фонда.
Во-вторых, с точки зрения оценки перспектив развития и влияния, которое
накопленные фонды могли бы оказывать на всю экономику, видно, что как из-за
ограничений, налагаемых законом на направления вложений, так и из-за
недостаточности предложения ценных бумаг со стороны частного сектора, этот
эффективный источник средств в должной степени не используется.
В связи с этим
...Поділитися у соцмережах
