Жанр: Электронное издание
195_221
... прохождения
платежей и снизит привлекательность расчетов наличными.
По двойной реальной ставке рефинансирования следует индексиров
ать средства в расчетах, задержанные коммерческими банками на
срок сверх одного рабочего дня; предназначение этой меры - компенсиров
ать клиентам ущерб из-за задержек банками клиентских
платежей, ускорить их прохождение и снизить привлекательность
расчетов наличными.
Оптимальная доходность государственных ценных бумаг -
около 5-6% годовых в реальном выражении. ЦБР обязан гарантиров
ать их скупку по объявленному им курсу с тем, чтобы обеспечить
их ликвидность для инвесторов (разумеется, с некоторой потерей в
доходности).
216__________Реформы глазами американских и российских ученых
В-третьих, предстоит обеспечить безусловную сохранность
средств на счетах физических лиц, бюджетных организаций, государственных
внебюджетных фондов и прочих государственных учреждений,
на бюджетных счетах предприятий в банках. Для этого целесообр
азно: а) установить, что средства на счетах физических лиц могут
размещаться банками только в государственные ценные бумаги и
ценные бумаги, гарантированные государством, храниться в виде наличных
в кассе или на корсчетах в ЦБР или в банках развития, предост
авляться в виде кредитов дебиторам первой категории (операции со
средствами граждан необходимо выделить в особый суббаланс с более
строгим контролем со стороны Банка России); б) ввести строгую уголовную
и имущественную ответственность должностных лиц банков
за нецелевое использование средств физических лиц (выражающееся
в нарушении соответствующих экономических нормативов).
Аналогичный порядок важно использовать применительно к опер
ациям со средствами бюджетных организаций, государственных
внебюджетных фондов и прочих государственных учреждений, размещенными
на бюджетных счетах предприятий.
В-четвертых, совокупный размер привлекаемых банковскими
предприятиями заемных средств важно ограничить четырехкратной
величиной принадлежащих им денежных средств в рублях, стоимости
государственных ценных бумаг и ценных бумаг, гарантированных госуд
арством, а также кредитов, ими обеспеченных.
В-пятых, придется изменить резервную политику ЦБР. Наряду с
дифференцированием норм обязательных резервов по видам пассивов
нужно перейти к дифференцированию норм резервирования пассивов
в зависимости от сроков и обеспеченности возврата соответствующих
активов. Система резервирования призвана не только ограничив
ать мультипликацию денежной массы, но и "наказывать"
банки, проводящие рискованную кредитную политику (выдающие
необеспеченные кредиты, предоставляющие кредиты неплатежеспособным
и убыточным предприятиям). При этом необходимо установить,
что: а) пассивы "до востребования", хранящиеся на корсчетах в
ЦБР или в виде наличных, не должны подлежать резервированию,
ибо при этом не происходит мультипликации денежной массы; б) те
же пассивы, используемые на другие цели (например, в качестве источник
а долгосрочных кредитов или вложений в недвижимость и
корпоративные ценные бумаги), надлежит резервировать по максим
альной ставке - 20%; в) депозиты, используемые банками для приобретения
долгосрочных государственных ценных бумаг, подлежать
резервированию не должны; г) депозиты, используемые для выдачи
С.А.БАТЧИКОВ. Ю.А.ПЕТРОВ_____________________________211
кредитов на сроки, большие, чем те, на которые привлечены средства,
надо резервировать по упомянутой максимальной ставке в 20%; д) депозиты,
используемые для выдачи кредитов на сроки меньшие, чем
те, на которые привлечены средства, резервировать не следует;
е) норма обязательного резервирования для кредитов, предоставленных
дебиторам первой категории, - 1%, второй - 10 и третьей категории
- 20%.
В-шестых, целесообразно существенно смягчить искусственные
ограничения на приобретение банками корпоративных ценных
бумаг, эмитированных небанковскими предприятиями-дебиторами
первой категории и официально котирующихся на фондовых биржах.
Это важно для того, чтобы банки могли влиять на качество управления,
контролировать использование имущества и менять негодных
руководителей, ужесточать финансовую дисциплину на предприятиях-з
аемщиках и обеспечивать возвратность кредитов. Кроме того, это
повысит спрос на корпоративные акции и приведет к росту их стоимости,
а следовательно, и доходов бюджета от приватизации.
3.4. Мероприятия по укреплению налоговой дисциплины при одновременном
ослаблении налогового пресса. Необходимо обеспечить
рентабельность большинства предприятий народного хозяйства и гар
антированное поступление доходов в бюджетную систему путем
снижения примерно вдвое налогового бремени на законопослушных
налогоплательщиков и одновременного роста вдвое же собираемости
налогов. Для этого следовало бы завершить к 1 января 1997 г. создание
налогового законодательства, обеспечивающего реализацию задач
налоговой политики, сформулированных в президентских посланиях
парламенту 1994, 1995 и 1996 гг. и соответствующих бюджетных посл
аниях Правительству РФ'. Уже в ближайшие месяцы вполне возможно
в полтора - два раза увеличить доходы бюджета от взимания
акцизов на алкогольные напитки, нефть и газ, а также таможенных
платежей - путем установления унифицированного налогового режим
а для всех производителей и торговцев подакцизными и импортируемыми
товарами. За счет этого можно осуществить снижение
ставки налога на прибыль и максимальной ставки подоходного налог
а с физических лиц до 20-25%, отмену всех налогов на выручку от
реализации, себестоимость и объем производства (кроме акцизов),
повышение поступлений от ресурсно-экологических налогов. В
1 Полный перечень этих задач приведен в следующей публикации: ПетровА.,Афонин
аС..Жукова М.,КарапетянА., Сафаул и наЖ. Коллизии налоговойсистемы
и налоговый кодекс // Российский экономический журнал. - 1996. -ь5-6.-С. 51.
218__________Реформы глазами американских и российских ученых
дальнейшем вполне реально превращение всей территории России в
"налоговый рай" для инвесторов с увеличением доходов государства
на основе высоких темпов экономического роста и уровня благосостояния
граждан, а не высоких налоговых ставок.
3.5. Меры по снижению затрат на обслуживание государственного
долга. Вместо ГКО с коротким сроком погашения и завышенной доходностью
целесообразно выпустить индексируемые облигации госуд
арственного долгосрочного займа (ГДЗ) с выплатой процентов по
реальной ставке в 6% годовых. Это позволит не просто снизить затраты
на привлечение заемных средств и обслуживание государственного
долга. Облигации ГДЗ могут и должны стать основой всей валютнофин
ансовой системы. Их защищенность от инфляции и гарантиров
анность выкупа Банком России, их включение (в отличие от ГКО) в
состав ликвидного капитала во всех процедурах оценки платежеспособности
дебиторов - все это позволит создать массовый и устойчивый
спрос на облигации ГДЗ.
3.6. Действия по укреплению контроля за финансовым положением
предприятий со стороны собственников и по защите прав акционеров.
Предлагаемые в этой области шаги связаны с тем, что фондовый
рынок негосударственных ценных бумаг пока остается в зародышевом
состоянии, и главная причина здесь - незащищенность прав акционеров
и владельцев ценных бумаг. В целях снижения стоимости
акций и их ликвидности менеджеры стараются не выплачивать дивидендов
даже при наличии значительной чистой прибыли, стремятся
не допустить внешних инвесторов к участию в управлении акционерными
обществами. Отсутствие эффективного собственника формирует
благоприятные условия для хищений и разбазаривания собственности
предприятий, недоимок, неплатежей поставщикам, невозвр
ата долгов и невыплаты зарплаты, нарастанию системного риска
финансовой сферы. А значит, предстоит создать для внешних инвесторов
мощные стимулы к участию в управлении предприятием, осуществлению
контроля за его финансовым состоянием, вложению
средств в развитие. Для решения этой задачи необходимо законодательно
установить для акционерных обществ ряд нормативов.
Речь прежде всего идет о нормативе направления на выплату дивидендов
по голосующим акциям не менее 30% прибыли, уменьшенной
на реинвестируемую ее величину (в соответствующем налоговом периоде)
и на сумму фактически уплаченного налога на прибыль. Далее,
соотношение дивидендов, распределяемых по голосующим акциям,
и фонда потребления (включающего: представительские и командировочные
расходы; затраты на приобретение и содержание легкового
С.А.БАТЧИКОВ. Ю.А.ПЕТРОВ_____________________________^9
автотранспорта; выплаты социального характера, предоставляемые
сотрудникам предприятия ссуды; фонд оплаты труда и иные выплаты,
служащие базой для начисления обязательных платежей в Пенсионный
фонд РФ; выплаты дивидендов на привилегированные акции;
прибыль, используемую на благотворительные цели, финансирование
создания и содержание объектов социально-культурной и жилищно-коммун
альной сферы; взносы в избирательные фонды) не
должно быть менее 0,05. При невыполнении этих критериев сумма
недоплаты считается просроченной кредиторской задолженностью
предприятия перед акционером, и последний вправе требовать ее пог
ашения в судебном порядке.
3.7. Мероприятия по повышению эффективности валютного контроля
и регулирования. Здесь можно выделить три принципиальных
пункта.
Во-первых, в целях повышения эффективности экспортных операций,
улучшения положения экспортоориентированных отраслей и
обрабатывающей промышленности необходима девальвация рубля
(примерно в полтора раза) с гарантированной скупкой СКВ Банком
России по курсу, растущему параллельно темпам инфляции. До сих
пор этого не сделано из-за ложного опасения относительно неизбежности
избыточной эмиссии. Однако организуемое Центральным
банком России замещение рублями долларовой массы с размещением
активов в СКВ за рубежом, вовсе не означая увеличения суммарной
(включающей СКВ и другие субституты национальной валюты)
денежной массы в стране, расцениваться как инфляционная эмиссия
не может. Кроме того, предстоит принять ряд мер по повышению
спроса на рубли и уменьшению тем самым инфляционного потенци
ала путем вытеснения денежных суррогатов и сокращения доли
расчетов в СКВ, по бартеру, клирингу и наличными в обслуживании
экономического оборота (о чем речь шла выше). Эти меры еще не
поздно принять сегодня, когда переход к конвертируемости рубля
требует резкого увеличения валютных резервов страны. Для сравнения:
размеры валютных резервов некоторых небольших стран (например,
Сингапура и Тайваня) многократно превышают российские.
Поэтому необходимо увеличить последние хотя бы до уровня годового
объема импорта. Это было бы тождественно проведению плавной
"дедолларизации" денежного оборота.
Во-вторых, используя завышенный курс рубля, целесообразно
ввести его полную конвертируемость, включающую стопроцентную
конвертацию экспортной выручки и приобретение СКВ исключительно
для текущих платежей, запрет на внутреннее обращение ино220__________Реформы
глазами американских и российских ученых
странной валюты. Для этого можно осуществить эмиссию безналичных
инвалютных рублей (курс которых следует привязать к ЭКЮ),
применяемых только для внешнеторговых расчетов и для накопления
валютных резервов предприятий.
В-третьих, для "дедолларизации" внутреннего денежного обращения
следует: а) пресечь использование в расчетах между резидентами
иностранных валют (путем признания соответствующих сделок
ничтожными с конфискацией в доход бюджета уплаченных сумм);
б) выпустить необходимое количество облигаций внутреннего валютного
займа.
Ясно, что реализация вышеуказанных мер должна проводиться согл
асованно, поэтапно и с осуществлением подготовительных акций.
Так, неплатежеспособным предприятиям, на которых созданы комитеты
кредиторов, можно предоставить отсрочки по уплате налогов.
Потребуется в то же время отмена большинства налоговых льгот и
преференций, включая таможенные (во всяком случае, сохранение
пониженных таможенных пошлин для стран с душевым доходом,
превышающим российский, неоправданно); тем более пора отказаться
от льгот по уплате таможенных платежей и внутренних налогов,
предоставляемых предпринимателям-физическим лицам, т. е. "челнок
ам". Придется, по-видимому, пойти и на широкомасштабную
эмиссию рублей (в целях замещения ими расчетов в долларах), альтерн
ативную использованию бартера, клиринга, необеспеченных
векселей и иных аналогичных денежных субститутов. Инфляционного
всплеска не возникнет, ибо одновременно увеличатся и предложение
рублей, и спрос на них.
В целом реализации вышеуказанной программы позволит создать в
стране эффективный механизм денежно-кредитного, валютного, таможенного
и бюджетно-налогового регулирования, даст возможность
проводить сильную финансовую политику не только на государственном
уровне, но и на предприятиях всех форм собственности. Рестриктивная
же макроэкономическая политика бездейственного государственного
контроля за соблюдением финансовой дисциплины и норм законод
ательства на микроуровне, подчеркнем в очередной раз, способна
лишь усилить экономический спад и финансовый кризис.
Предусмотренные программой существенные ограничения свободы
деятельности для предприятий направлены на защиту законных
С.А.БАТЧИКОВ, Ю.А.ПЕТРОВ_____________________________221
прав и свобод граждан. А значит, они не противоречат, а наоборот,
полностью соответствуют принципам построения социального рыночного
хозяйства и правового демократического государства.
Замещение денежных суррогатов и субститутов (неплатежей, бартерных,
клиринговых и вексельных форм расчетов, иностранных
валют и т.п.) рублями позволит многократно увеличить рублевую денежную
массу без инфляционных последствий. Увеличение доли безн
аличных платежных средств в их общем объеме, внедрение аккредитивных
форм расчетов, замена коммерческого кредита банковским,
ограничение кредитной деятельности небанковских предприятий,
индексация вкладов и кредитных соглашений - все это поможет созд
ать прочный неспекулятивный фундамент для наращивания активов
и доходов банков и повысить роль последних в финансовой системе.
Тем самым будет предупреждено возникновение в ней системного
кризиса.
Закладка в соц.сетях
